以伊戰爭不停歇、美國關稅未見曙光　台經院：...

以色列、伊朗打打停停，美國關稅也尚未明朗化，推升台灣與全球經濟不確定性。台灣經濟研究院今（24）日公布5月景氣動向調查，製造業、服務業及營建業三指標持續下滑，其中以製造業下滑4.74點最多，呈現「連4黑」。

我是廣告請繼續往下閱讀據台經院統計，AI技術持續推動先進製程、封裝與高階測試需求、DRAM製造業則受惠於全球供應商加速轉向高頻寬記憶體（HBM）與DDR5等高階產品，約有近6成電子機械業者對當月景氣表現持中性看法。

但幾家歡樂幾家愁，傳統產業中除了機械業受益於設備投資之外，仍受到關稅不確定性、中國傾銷衝擊，2025年5月製造業營業氣候測驗點為85.83點，較4月修正後之90.57點減少4.74點，呈現連續4個月的下跌態勢。

5月服務業營業氣候測驗點為85.32點，較4月修正後之85.67點減少0.35點，呈現連續5個月的下跌態勢；營建業2025年5月營業氣候測驗點為90.41點，較4月之90.51點下跌0.1點，呈現連續第5個月下滑的態勢。

台經院景氣預測中心主任孫明德表示，最近這幾個月景氣實在變化太快了，包括以色列、伊朗戰爭持續變化，川普則是「週一週五、早上下午看起來都不太一樣」，但認為只要目前的關稅、匯率及中東戰爭等三大經濟變數可以結束，下半年台廠還是可以稍微喘口氣。

油價、關稅變數多　台經院這樣評估下半年

對於以伊戰爭是否推升油價，台經院長張建一指出，目前荷姆茲海峽尚未封鎖，所以先前上漲的油價後來都再跌7%，評估就是美軍及其他中國國家應該會確保航道可以持續暢通，台灣受到亞鄰最低價影響並沒有太多反應，相關能源危機應該是解除。

至於對等關稅暫緩期將在2週後的7月9日到期，依照目前進度，川普是否可能會直接訂定一個關稅地板價，還是會繼續暫緩？張建一認為，川普對於對等關稅很急，目前只有英國有談成協議，其餘國家都尚未有明確進展，「我認為不會有明確結果」，但也許下週會有個暫行性方案，如現行10%再往上修，後面繼續談。

另外，經濟部統計處上週5月外銷訂單，許多廠商對於6月動向指數都趨於悲觀，也被認為拉貨潮已經收斂。他表示，拉貨潮應可維繫至6月，但是進入7月就要看美國消費者物價指數怎麼反應，但仍認為因AI伺服器仍很強勁、輝達NVIDIA也會持續推出新產品，科技貨品不會有明顯衰退，但傳產就會比較慘。

但他仍認為，今年全年GDP保3還是沒有問題，後續要持續觀察美國通膨狀況。

▲5月製造業營業氣候測驗點為85.83點，較4月修正後之90.57點減少4.74點，呈現連續4個月的下跌態勢。（圖／台經院提供）

傳產下半年確實辛苦　張建一：政府已有準備

這幾個月下來顯示，受關稅及油價波動衝擊最大的都是傳產，據勞動部無薪假統計，已經有逾4成無薪假人數都是因美國關稅，也聚集在傳產中的金屬機電工業。對於關稅談判持續拖長，或是油價因為戰爭再波動，傳產下半年只能「慘上加慘」？

張建一分析，全世界80億人有基本需求，關稅所影響物價所衝擊的是傳產中的額外奢侈品，但仍有一定的剛性需求；只是這塊需求現在也面臨來自中國低價傾銷的挑戰，坦言下半年真的會比較辛苦。

但他強調，「台灣不可能只有ICT」，再加上台灣傳產還是很強，只是現在必須面臨進一步調整，相信傳產面臨衝擊所出現的勞工紓困及就業問題，政府會想方設法協助，並且鼓勵台廠到美國「鐵鏽帶」投資，具備有到海外打天下的能力。