解禁後獲輝達H20新訂單！分析師：刺激不大...

美國鬆綁輝達H20晶片銷陸禁令後，為因應中國強大的需求，輝達急向台積電下訂30萬顆H20晶片。分析師認為，訂單量其實不多，對台積電獲利刺激效果不大，他強調，台積今年還是能維持不錯的表現，但接下來仍須觀察對等關稅、半導體關稅稅率，這2個主要因素將影響台積電的未來發展，是比較大的變數。

我是廣告請繼續往下閱讀路透報導，這批給台積電的新訂單總量高達30萬顆，將使輝達H20晶片庫存量，從現有的60萬顆至70萬顆進一步增加。美國研究機構SemiAnalysis的資料顯示，輝達去年銷售約100萬顆H20晶片。川普政府7月允許輝達恢復銷售H20晶片到中國大陸，逆轉4月實施的銷售禁令。

業界指出，H20晶片採以台積電5奈米家族的N4（4奈米級）製程打造，這款GPU建基於Hopper架構，是為大陸市場設計的專用推論晶片，隨著輝達追單，台積電先進製程將持續熱轉。

對此，證期雙照分析師翁偉捷指出，輝達的訂單量不多，H20的規劃基本上也算是一個過渡產品，對於中國市場，其實早已在著手規劃，只是因應中國市場的訂單需求，H20晶片輝達可能沒有存貨，因此才臨時追加這30萬顆的訂單

翁偉捷表示，H20晶片是降階產品，不是真正能夠挹注台積電獲利的產品別，對台積電的刺激效果不大。對於台積電未來運營，他認為，今年若能撇除一些特殊影響，整體營收狀況能如同先前在第二季法說會當中所說他，還是有機會維持不錯的表現。

但他強調，現在仍要觀察兩個變數，一方面，台灣對等關稅到底「是高還是低」，再來半導體關稅課多少？這兩個主要因素會影響台積電的未來，外部環境部份，全球景氣下滑速度是快還是慢？也會影響台積電的發展，「大概就這三個原因。」

另一方面，翁偉捷認為，新台幣升值的趨勢還沒結束，從下半年釋出的預期來看，台積電也認為是如此，只是它能用更多的銷售、訂單來對沖升值的影響，因此毛利率不至於下滑太多，而2奈米目前接單的狀況還不錯，如果能有更多客戶採用除了蘋果之外，包含輝達、Google也都下訂單，2奈米的訂單

挹注才能抵銷新台幣升值的衝擊，如果順利的話，應該能按照台積電原先在第二季法說會上所提「蠻ok的」。

不過，翁偉捷仍提醒，短期到今年底前，新台幣兌美元可能維持在30元附近，可能在28.5至30元之間「大象區間震盪」，對台積電而言，這樣的匯率是「蠻舒適」，但明年之後就很難說，由於川普的交易核心中，美元貶值是一個非常重要的區塊，目前美元貶值趨勢也未結束，僅僅因為短期歐元回貶，讓美元指數相對有回升的狀況，才使得新台幣回貶，但「川普在任的一天，美元貶值的趨勢就不能說正式結束」，因此，這個影響性不是只到今年，可能會延續未來一至兩年的時間，這也是台積電未來必須掌握之所在。