台幣急升！彭博點出台灣壽險業面臨進退兩難困境

台幣匯率近兩個月以來大幅升值，美媒彭博指出，台灣壽險業逾九成海外資產為美元計價，在台幣第二季暴力升值約11%後，海外資產的大幅縮水，令前五月壽險業的稅前獲利由盈轉虧。面對衝高的匯率與較大的波動度，壽險公司面臨龐大匯損與高昂避險成本的兩難抉擇。

我是廣告請繼續往下閱讀根據彭博報導，提到台灣主要壽險業者在今年第一季針對海外資

產（包含股票和債券）所做的外匯避險比率僅47.2％，為自2013年以來的最低水準；反映了近年來因爲台幣偏弱且後續升值不如預期，壽險公司都傾向於調降避險部位以節省成本。

惠譽評級資分析師Stella Ng表示，「避險成本居高不下是一大挑戰，限制壽險業者在短期內大幅提高避險佔比的空間」，研判台灣壽險公司目前正在成本與風險之間進行評估。

報導提到，從過去避險趨勢看，台灣與日本壽險業走勢相近，同樣擁有龐大的經常帳順差，代表海外投資的需求相當高，且因該區域投資人對於風險承受度較低，壽險業在其中佔據重要角色。

不同的是，面對5月份台幣創下的史詩級升值，根據彭博數據，透過台幣三個月期NDF來避險的成本一度衝高至14%，而過去五年大多數時間不超過5%，而日本只有約4%，因此台灣壽險公司在拿捏避險比重與成本之間更顯窘迫。

澳新銀行亞洲研究主管Khoon Goh認為，「突破29這個心理關卡可能會促使壽險業者加大避險操作」，這將在短期內對台幣造成更多升值壓力。

報導提到，台灣壽險業者目前持有的海外資產總額約7800億美元（約22.75兆台幣）。台灣壽險業者主要以無本金交割遠期外匯交易（NDF）和換匯（CS）及外匯價格變動準備金為主要避險工具。

彭博引述法國巴黎銀行策略師Franco Hsu的報告指出，金管會祭出責任準備金計提基礎調整以增加壽險業外匯準備金餘額，但可能僅能算是短暫的支持。外準金的減少，會促使壽險業者在管理匯率風險時更謹慎，為了對海外投資的匯率風險進行全面避險，可能被迫吸收NDF避險的高成本。