商研院商業服務業景氣預測　經濟「外熱內溫」...

商研院今（4）日公布台灣商業服務業景氣循環分析預測，指出商業服務業同行指標綜合指數（CCCIS）於今（2025）年上半年持續下行，7月降至-0.3137個標準差，並預測至2026年1月將續降至-0.7340個標準差。整體經濟呈現「外熱內溫」格局，顯示整體商業服務業仍籠罩在衰退風險與高度不確定性之中。

我是廣告請繼續往下閱讀報告指出，今年上半年經濟成長率達6.75%，主要由淨輸出與民間投資強勁帶動，但民間消費疲弱，存貨變動呈負成長，工業產值對經濟成長貢獻遠高於服務業。

同時間，商業服務業內部復甦顯著分歧。住宿餐飲業、實質不動產及住宅服務業、服務業受僱員工人數持續下行，其中住宿餐飲業景氣循環已連續24個月下降，尚未脫離衰退險境。僅批發及零售業與住宅服務、水電瓦斯及其他燃料實質消費呈現上行趨勢。

領先指標雖綜合上行，但內部走勢不一。民間實質固定投資、服務貿易收支淨額等指標呈上行，但運輸倉儲服務業、金融及保險業產值、商業服務業股價指數則持續下行，特別是金融面景氣趨於下行與投資部門走勢上行，形成資金供需兩面反向的趨勢。

當前景氣變動各種內部結構性問題，如住宿餐飲業缺工、物價上漲削弱有效需求，以及外部衝擊因素，如央行為抑制房價實施第7波信用管制、川普發動關稅戰帶來的極大不確定性風險。

商研院強調，面對此挑戰，政府與企業必須充分溝通合作，採行對總體資源配置合理有效且兼顧產業升級轉型的改革，並配合國際貿易市場變動制定短期調適與長期部署的新策略行動。

而台灣雖擁有科技實力與財富資源，但財富分配不均與資源動員不力的制度及政策問題，一直是隱憂。若無法迅速有效應對，恐隨著貿易戰而來的貨幣戰，將讓台灣經濟雪上加霜。

總體而言，本次CCCIS綜合指數雖較上次預測為輕，但這並非整體景氣循環變動趨勢的好轉，而是在部門別不均衡復甦分歧擴大的加總結果，其隱含的波動性與不確定風險仍不容輕忽。商業服務業整體仍應以未脫離衰退風險看待。