4大因素支撐！法巴銀看好黃金衝4千美元　布...

歐洲央行維持利率不變，外銀認為，歐洲央行降息周期已結束，市場關注焦點轉向本周四美國聯準會（Fed）利率決策，預估這次及今（2025）年12月將各降1碼，明年再降2次，終端利率可望落在3.5%，外銀也建議，在美元反彈時分批配置非美元資產，並看好黃金，低利環境有利無息資產基於避險買盤強勁、供給有限、及技術面突破，將12個月目標價調升至4000美元，並建議可在美元反彈時，分批配置非美元資產。

我是廣告請繼續往下閱讀法國巴黎銀行今（15）日發布最新財富管理新聞雙周刊指出，歐洲中央銀行於9月11日決議維持基準存款利率在2%不變，符合市場預期，法巴銀認為，歐洲央行的降息周期已結束，利率水準將維持到年底。隨著歐洲國防預算與德國基礎建設支出同步增加，歐元區經濟將獲成長動能，預計2026年，歐美貿易緊張影響將逐步減弱，歐洲央行有望重啟升息。

本周市場關注焦點在美國聯準會利率決策，法巴銀預期，聯準會這次及12月各降息1碼、0.25個百分點，2026年再降息2次，終端利率可望落至 3.5%。隨著聯準會啟動降息循環，法巴銀建議，投資人維持投資組合多元化，將閒置資金投入資本市場，趁殖利率反彈時鎖定債券收益，於股票與貴金屬價格回檔時逢低布局，並在美元反彈時分批配置非美元資產。

值得注意的是，黃金價格自8月底突破4個月盤整區間，9月8日每盎司衝破3600美元，創歷史新高。法巴銀分析，金價漲幅主要受到4大因素支撐，包括一、美國就業數據疲弱，降息預期升高；二、地緣政治與財政不確定性加劇，避險需求增加，尤以美國關稅政策混亂、聯準會獨立性受到政治幹預，及財政赤字擴大為主要風險；三、全球央行增持黃金，分散美元資產風險；四、降息環境下美元走弱，而低利率環境有利黃金和白銀等無息資產。

基於避險買盤強勁、供給有限、及技術面突破，法巴銀對黃金的看法也從「中性」轉為「正面」，並將12個月目標價從3500美元調升至4000美元。同時，法巴銀亦看好白銀亦看好，受惠於「銀代金」效應、供應趨緊，以及電子業、太陽能、航太科技、資料中心與氫能等產業需求，價格具補漲潛力，短期供不應求將支撐價格，12個月目標價從45美元上修至50美元，維持正面看法。

此外，法巴銀分析，今年以來貴金屬價格屢創新高，帶動相關礦業股表現。儘管股價顯著上漲，金銀礦商仍維持合理本益比，估值尚未過熱。營運槓桿效應使金屬價格每上漲1美元，礦商獲利可成倍增加，加上全球供應喫緊、工業需求持續擴張，銅、銀、稀土等礦業股漲幅明顯超越 MSCI 世界指數。自4月股市觸底以來，美國金屬與礦業類股累計漲幅達 66%，成為避險資金焦點。由於金銀價格持續看漲，貴金屬礦商獲利仍有成長的空間，法巴銀對後市展望樂觀。