後AI時期科技股盤整　寬量看好生技股接棒漲...

近期科技股進入盤整期，寬量國際創辦人暨執行長李鴻基今（24）日指出，台灣生技產業正迎來「國際重磅藥物」黃金時代，看好250家台廠用價值護城河打造資金避風港；由於整體生技股市值僅佔台股1.4%，「只要1.5個百分點資金從AI與半導體股轉移至生技股，市值將呈現倍數成長」。

我是廣告請繼續往下閱讀寬量國際資深顧問王冠然說，由於半導體、電子與AI供應鏈佔台股總市值比重已飆升至近75%，生技股佔比稀釋至僅剩1.4%，倒退回到2012年前的水準。不過，台灣生技公司總市值已達到690億美元（約新台幣2.2兆元），創下歷史新高，產業基本面強健。他表示，有1.5個百分點的資金鬆動與獲利了結，從科技、AI轉為生技產業，在低基期下即可迎來爆發成長。

王冠然認為，若資金從AI與半導體族群向其他板塊移動，台灣生技醫療股是唯一具有足夠胃納量與承接能力的產業；相較之下，同樣具備話題性的軍工與能源類股，上市櫃合計僅約50家左右，相對而言資金承接能力較弱。當資金從過熱族群輪動時，兼具「剛性需求、政策護航、國際市場落地、關鍵催化劑收割、資金承接爆發力」生技族群，是未來十年最具資本想像力與國際競爭力的賽道。

王冠然表示，過去長達數年的歷史數據觀察，生技族群從2020年第二季至2025年底，累積報酬率表現幾乎完勝美國那斯達克生技指數(NBI)，且長期大幅領先恆生生技指數。其中有三大不可替代性

不受景氣循環影響：醫療與健康需求屬剛性消費，無論總體經濟大環境高低起伏，需求持續成長。
人類對生命追求永無止境：癌症、自體免疫、罕見疾病與抗衰老等未被滿足的醫療需求，提供了無可限量的情境與估值空間。
受關鍵事件驅動：生技股與傳統產業上下遊鏈結較弱，股價不像其他供應鏈會齊漲齊跌，其價值往往由臨牀解盲、藥證取得、國際授權等關鍵催化劑直接決定，可帶來巨大的非線性超額報酬。

王冠然以藥華藥為例，資本市場過去認為台灣創新藥僅止於「本夢比」或「只能靠授權」，但藥華藥靠著4項「第一」，從2021年美國取證前至今年高點已漲超過10倍，因此看好將開啟生技股十年大運。分別為：第一個孤兒藥能創造營收與現金流、第一個台廠走出海外「自建團隊、自主銷售」、第一個台灣創新藥能達到全球Blockbuster等」、第一個台灣研發藥物顛覆全球特定治療領域格局。

除了龍頭廠商藥華藥外，台灣生技產業迎來密集收割期，隨著《再生醫療雙法》今年正式實施，產業政策紅利全面到位，加上國際大廠對新技術（如細胞療法、in vivo CAR-T、AI輔助醫療等）的渴求，藥華藥、台灣微脂體、安基生技等多家創新生技公司，將迎來國際授權與解盲大浪潮。

李青縈編輯記者

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