護國神山還會漲！美系外資提「兩理由」　台積...

台積電近期股價表現強勁，站穩千元關卡，持續挑戰歷史新高價。美系外資最新再度看好台積電，認為，市場對AI訂單砍單的疑慮已大幅減緩，加上高階封裝技術CoWoS採用面快速擴大，驅動整體營收預期上修，目標價由1145元上調至1210元，並維持「買進」評等，並列入優先買進名單。

我是廣告請繼續往下閱讀美系外資先前因調降CoWoS出貨量與產能、考量新台幣升值等因素，下修台積電股價與財務預期，不過，根據美系外資先的最新觀點，台積電股價自1月底波段高點至今，已下跌約15%，雖表現弱於同期間大盤9%的跌幅，但以明年推估每股稅後純益（EPS）為計算基準，目前本益比僅16.9倍，低於五年平均的18.8倍。

美系外資認為，台積電多重成長動能齊發，營運展望持續看俏。展望2025與2026年，預期營收將分別年增28.7%與17.1%，高於先前預估的26.3%與14.1%（以美元計）。

成長主要來自兩大原因：一、隨製程節點不斷推進，平均銷售單價（ASP）同步提升，AI客戶加速從N4升級至N3，而非AI客戶如智慧型手機與個人電腦也將逐步導入N2製程；二、先進製程與CoWoS封裝預計迎來新一輪價格調漲，進一步挹注整體營收動能，且有助於抵消美國設廠與台灣能源成本上升等利空因素。

美系外資還預計，台積電將在2026年對其最先進的製造節點和封裝服務再次提價，主要是受惠於供應緊張和有限的競爭。

展望後市，美系外資重申對台積電（含ADR）「買進」評等，並持續看好長期成長潛力。隨著5G、AI、高效能運算（HPC）與電動車（EV）等結構性需求持續擴張，台積電憑藉技術領先與卓越執行力，在先進製程與封裝領域展現強勁競爭優勢，具備優於同業的成長動能。

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