金管會公布全新ETF配息實務指引　專家：高...

除了連接加權指數的市值型ETF，高股息ETF也是台灣投資人的心頭好，去年更是上演「高股息ETF之亂」，由於可以創造穩定的現金流，吸引不少股民追捧。但近期金管會公布全新ETF配息實務指引，針對高股息ETF常利用「資本利得」營造高殖利率的假象，避免投資人被侵蝕本金，對此，投資達人股魚就在臉書發文表示，「高股息要掰掰了？！」

我是廣告請繼續往下閱讀股魚指出，主管機關對於高股息的配息指引方針再度被拿出來重申，不得超過「指數股息率」，他解釋，當配息率超過指數股息率（約當於成分股殖利率）是需要檢討的。

股魚進一步說明，關鍵內容看下面這段話：「金管會在最新發布的《ETF採用收益平準金作為收益分配來源實務指引》中明確規定，ETF實際配息率原則不應超過參考配息率（通常為追蹤指數的股息收益率），且配息必須以每單位實際配息金額計算，藉此防堵ETF以資本利得「硬撐」高配息，進一步保障投資人權益、降低『喫本』風險。」

股魚表示，也就是說，近年的高股息ETF的配息都是拿「成分股殖利率+資本利得+平準金」這三個來源作為配出高殖利率的手段，那新的指引對「資本利得」這一項明確提出隱憂。

股魚認為，那以後投信要避免被主管機關找麻煩，只能從成分股殖利率+平準金來著手。他進一步分析：「成分股殖利率：看的是選股策略」、「平準金：看的是ETF規模是否有持續增長」、「資本利得：是否會被封印住，看各家投信是否願意去解釋原因並備查」。

股魚假設，若以投信角度來看「民不與官鬥」，主管機關有暗示那自然要配合，如此一來，他認為，近年來掀起的高股息動輒10%年化殖利率的場景會慢慢地消退。

股魚也指出，當然這項規定是有留下「提出差異原因分析並備查」的後門可供使用，就看投信願不願意為了持續配出高年化殖利率而跟金管會持續溝通囉！

儘管金管會祭出新規，但股魚認為投資人也不要因此就覺得高股息不能配出高殖利率就失去投資價值。他提醒投資人，高股息的主要功能有以下三點：「降低整體部位波動率」、「優於市值型的殖利率表現」、「豐富的配息型式」。