健喬非合意收購　健亞喊話擔憂慘成財務槓桿工具

健喬信元（健喬）9月15日宣布，將以每股24元公開收購，「健亞」15%至30%股權，然而，此次非合意收購，雙方互別苗頭，健亞連兩日發布重訊，並表示收購價格價格過低，並且沒有把新藥研發價值計入，並且兩家公司過往沒有合作過，對於整併仍有諸多疑慮。

我是廣告請繼續往下閱讀健亞25日發重訊指出，健喬淨現金只有6.99億元，但本次公開收購的對價金額卻是8.27億元並將以現金支付，恐將增加財務槓桿並加重償債壓力，讓財務風險進一步升高。

同時，健亞擔憂，健亞與健喬只有獨立董事為同一人（蘇來守）外，曾有過任何交集或交流，在從未往來或合作的狀況下，如何融合企業文化？如何互補整併？對本公司廣大股東而言，恐有諸多疑慮。

健亞引述報導，健喬近年積極透過收購與投資，意圖擴大事業版圖，初步統計，17年來斥資約17.6億元入主7家公司，創立益得生技，但大多經營效益不佳，被併購公司往往成為美化財務報表的工具，最近的例子就是「瑞安」。

健喬2019年以1.9億元併購陷入財務危機的瑞安大藥廠，收購前平均年營收為2.86億元，當時宣稱將補強產品線，卻在隔年2020年關閉工廠，導致產能與供應鏈能力流失，並在2021年變賣資產。健亞表示，健喬不改善藥品產能，反而投入股票投資，去年瑞安因股票產生評價損失0.25億元，使營業外支出大幅增加，擔憂未來同樣慘劇會發生在健亞，影響長期發展，投資人權益因此受損。

健亞表示，目前國發基金為第一大股東（佔26.72%），公開收購後，健喬將躍升為第一大股東（30%），依收購人過往收購他公司記錄與行事風格，勢必介入董事會，並主導經營。同時健亞董事憂心，健喬會讓健亞變成財務槓桿的工具，而失去研發新藥的動能及在強化本土藥品供應鏈韌性的關鍵性角色。

另外，根據健亞委託的獨立專家評估合理價值區間為23.68元至28.40元，但是健喬評估的合理價格區間僅為每股新台幣19.89元至25.05元，未將健亞的新藥研發價值納入，僅以學名藥廠為基準進行估算。健亞指出過去三年平均價為30.88元，24元實在偏低。

健喬強調，希望開啟雙方合作的大門，提升雙方產品與產線的互補性及資源共享，共創合作的經濟效益。同時，併購瑞安大藥廠後發現其存在結構根本問題，因此才把廠房出售。

健喬表示，公司自2014年至2024年合併營收由新台幣14.8億元成長至 55.5億元，營收複合成長率為14.2%，強調自身成長、策略聯盟以及持續併購的策略交互推動下，展現了高複合的營收及效益的成長，相信也能在未來與健亞合作，一如過往經驗般的推動雙方在經營績效展現成果。

健喬今日股價下跌，開盤後一路在平盤下，截至10點50左右，報34.25元；健亞則是一度開高，但是在十點半後回到平盤，報23元。